张翠山（任达华 饰）系武当派掌门人张三丰（鲍方 饰）的第五代学生，某日，他遭到了金毛狮名门逊（曾江 饰）的挟持，来到了冰火岛上。在那边，张翠山相逢了天鹰教教主的女儿殷素素（郑裕玲 饰），两人情投意合，结为夫妻，生了一个孩子取名张无忌（梁朝伟 饰）。　　一晃眼十年曩昔，张翠山携妃耦重出江湖，没想到却遭到了武林各大门派的围歼，…

南宋年间，全真教羽士丘处机与江南七怪武功平起平坐，两方决定各培养一个徒弟，往后交锋来决定两边武功凹凸。丘处机的徒弟是金国小王子杨康（苗侨伟 饰），江南七怪的徒弟则是自小随母亲在蒙古生存的郭靖（黄日华 饰）。从蒙古来到中原的郭靖，相逢了“东邪”黄药师（曾江 饰）的女儿黄蓉（翁美玲 饰）。后又碰见义弟杨康，卷进了杨康一家的纠缠…